తక్కువ రేటింగ్ క‌లిగిన క్రెడిట్ రిస్క్ ఫండ్లకు అమ్మ‌కాల‌ ఒత్తిడి ఎదురుకావొచ్చు

ఫ్రాంక్లిన్ టెంపుల్టన్ మ్యూచువల్ ఫండ్ తన ఆరు క్రెడిట్ రిస్క్ ఫిక్స్‌డ్ ఆదాయ పథకాలను రూ .25,900 కోట్ల నిర్వహణలో నికర ఆస్తులతో మూసివేసే నిర్ణయాన్ని ప్రకటించిన తరువాత, తక్కువ రిస్క్‌గా భావించిన డెట్ మ్యూచువల్ ఫండ్ల పెట్టుబడిదారులందరూ ఆందోళన చెందుతున్నారు. కోవిడ్ -19 మహమ్మారి వల్ల కలిగే ఒత్తిడి, ద్రవ్యత కారణంగా ఫండ్ హౌస్ ఈ తీవ్ర నిర్ణయం తీసుకోవలసి వచ్చింది. ఈ ఆరు పథకాలలో పెట్టుబడిదారులు దెబ్బతింటారు ఎందుకంటే డబ్బు బ్లాక్ అవుతుంది, వారి పోర్ట్‌ఫోలియోల‌లో ద్రవ్యత అందుబాటులో ఉండదు. పెట్టుబడులను లిక్విడేట్ చేసిన తరువాత ఫండ్ హౌస్ డబ్బును తిరిగి పొందగలిగితే వారు అస్థిరమైన పద్ధతిలో చెల్లింపులు పొందవచ్చు.

డెట్ మార్కెట్‌లో గంద‌ర‌గోళం:
కరోనావైరస్ మహమ్మారి పెట్టుబడిదారులలో డెట్ స్కీముల నుంచి విర‌మించుకునేందుకు దారితీసింది. దీంతో పాటు త‌క్కువ రేటింగ్ ఉన్న బాండ్ల‌ను కొనేందుకు ఎవ‌రు ముందుకు రావ‌ట్లేదు. భారతీయ డెట్ మార్కెట్లో గందరగోళం 2018 లో ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ లీజింగ్ & ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ (ఐఎల్ అండ్ ఎఫ్ఎస్) డిఫాల్ట్‌తో ప్రారంభమైంది, ఇది లిక్విడిటీ లోపానికి దారితీసింది. ఆ త‌ర్వాత దివాన్ హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ లిమిటెడ్ (డిహెచ్‌ఎఫ్ఎల్), అనేక ఇతర కంపెనీలు ప్రధాన, వడ్డీ చెల్లింపులు చేయ‌లేక‌పోయాయి . పెట్టుబడి పెట్టడానికి ముందు, పెట్టుబడిదారులు క్రెడిట్ రిస్క్‌లు, డెట్ ఫండ్ల వ‌డ్డీ రేట్ల వంటివి విశ్లేషించాలి. ఫండ్ హౌస్ పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియోను కూడా తనిఖీ చేయాలి-బాండ్లు ప్రసిద్ధ కంపెనీల నుంచి వచ్చాయా - అధిక క్రెడిట్ రిస్క్ తీసుకొని ఫండ్ మేనేజర్ తీరును ప‌రిశీలించాలి.

ఫ్రాంక్లిన్ టెంపుల్టన్ విష‌యంలో పోర్ట్‌ఫోలియోలోని క్రెడిట్ రిస్క్ గురించి మాత్రమే కాకుండా, క్రెడిట్ డిఫాల్ట్‌ల భయంతో పోర్ట్‌ఫోలియో నుంచి విముక్తి పొందడం కూడా కార‌ణం అని ఆర్థిక నిపుణులు చెప్తున్నారు. అయితే, ప్రారంభంలో నిష్క్రమించిన పెట్టుబడిదారులకు ‘మెరుగైన’ నిష్క్రమణ లభించేది మిగిలి ఉన్నవారికి తక్కువ నాణ్యత గల పోర్ట్‌ఫోలియో మిగిలి ఉండేది.

లిక్విడిటీ స‌మ‌స్య‌లు:
పెరుగుతున్న అమ్మ‌కాల‌ ఒత్తిడితో, ద్రవ్య పరిస్థితులు సరిగా లేనందున ఫండ్ హౌస్‌లు బాండ్లను విక్రయించలేవు. విముక్తి ఒత్తిడిని తీర్చడానికి ఫండ్ హౌస్‌లు కూడా రుణాలు తీసుకోవడం ఆశ్రయించాయి.

ప్రస్తుత సందర్భంలో, పెట్టుబడిదారులు ఫండ్ల‌ ద్రవ్యత రిస్క్‌ను చూడాలి, అంటే ఏదైనా డౌన్‌గ్రేడ్‌ విషయంలో ఫండ్ మేనేజర్ నిర్దిష్ట బాండ్ల‌ను ఎంత త్వరగా అమ్మవచ్చు. అధిక-రేటెడ్ కంపెనీల కార్పొరేట్ బాండ్లు తక్కువ-రేటెడ్ కాగితం కంటే ఎక్కువ లిక్విడిటీ క‌లిగి ఉంటాయి. ఫండ్ మేనేజర్ ఒత్తిడితో బాండ్ల‌ను విక్రయిస్తుంటే, పెట్టుబడిదారులు నష్టపోతారు. వాస్తవానికి, గత ఏడాది అక్టోబర్‌లో రూ.65,124 కోట్ల నుంచి ఈ ఏడాది మార్చిలో నిర్వ‌హ‌ణ‌లో ఉన్న ఫండ్లు రూ. 55,381 కోట్లకు పడిపోవడంతో అవగాహన ఉన్న పెట్టుబడిదారులు క్రెడిట్ రిస్క్ ఫండ్ల నుంచి నిష్క్రమించారు. ఇదే కాలంలో 5,19,311 నుండి ఫోలియోల సంఖ్య 4,61,927 కు పడిపోయింది.

క్రెడిట్ రిస్క్‌:
కార్పొరేట్ డెట్ పేపర్ ప్రభుత్వ బాండ్ల కంటే ఎక్కువ క్రెడిట్ రిస్క్‌లను కలిగి ఉంటుంది. బాండ్ జారీచేసేవారు సకాలంలో వడ్డీ చెల్లింపులు చేయగలరా, బాండ్ మెచ్యూరిటీపై అసలు మొత్తాన్ని చెల్లించగలరా అని క్రెడిట్ రిస్క్ పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది. జారీచేసేవారు అలా చేయలేకపోతే, నిర్దిష్ట బాండ్ డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశం ఉంది.

అయితే ఆర్‌బీఐ మ్యూచువ‌ల్ ఫండ్ల ప‌రిశ్ర‌మ‌కు ప్ర‌త్యేకంగా రూ.50,000 కోట్ల ప్యాకేజీని ప్ర‌క‌టించ‌డంతో లిక్విడిటీ స‌మ‌స్య త‌గ్గ‌వ‌చ్చు. లిక్విడ్ ఫండ్లు, ఓవ‌ర్‌నైట్ ఫండ్లు క్రెడిట్ రిస్క్ ఫండ్ల కంటే త‌క్కువ రిస్క్‌ను క‌లిగి ఉంటాయి.